整体估值已回到历史低位区 A股还在等三大信号显现

2017-05-23 11:12:30   来源:东方财富网   
【整体估值已回到历史低位区 A股还在等三大信号显现】广发证券首席策略分析师陈杰认为。市场整体还是处在“等待”状态,跌不动也涨不起来。

  周一A股绿盘报收,下跌的个股也不少,成交量依然维持低位。数据显示,经过连续下跌后,A股估值已回到历史低位区域。这也意味着,只要条件出现,市场震荡反弹的概率越来越大。

  上交所和深交所的数据显示,目前沪市平均市盈率只有16.33倍,而深市主板平均市盈率只有24.38倍,中小板创业板市盈率则分别为40.71倍和51.28倍。

  蓝筹股整体估值不高

  中金公司分析师王汉锋表示,从目前数据看,A股市场估值已回落至历史均值偏低水平。该分析师指出,A股约有一半的个股相对过去两年的股价高点跌幅在50%或以上,从估值上看蓝筹整体估值不高。沪深300的12个月前向市盈率为11倍左右,低于2005年以来13.2倍的均值水平,仅高于2013年流动性紧张和2014年中市场开始启动前期。其中非金融16倍左右,已接近2005年以来的均值16.1倍的水平。

  在持续下跌之后,中小市值公司估值已经明显下降。近期跌幅更深的创业板指当前点位对应2016年市盈率不足41倍,如果剔除温氏股份,估值水平可能在40倍之下。“如果假设创业板今年盈利增长20%,那么2017年的市盈率约为31倍。”王汉峰表示。

  长线可考虑增加配置力度

  虽然短期能否确立反弹趋势还需看是否有更为积极的信号显现,但从中长期的角度,在前期连续下跌过后更多企业正在显现价值,长线投资者已可考虑增加配置力度。

  “二季度以后市场走弱,对于未来的市场反弹,大家都喜欢用‘等待’二字。”广发证券首席策略分析师陈杰认为。市场整体还是处在“等待”状态,跌不动也涨不起来。

  等待什么?

  等待1

  宏观经济数据

  广发证券分析师陈杰认为,市场在等待宏观经济数据,“在今年一季度股市表现较强的时候,当时大家的共识是:二季度的股市表现要看经济数据的验证,如果‘经济数据强’那对股市有利,如果‘经济数据弱’那对股市相对不利。”陈杰指出。不过,陈杰认为,虽然经济数据暂时出现偏弱,投资者也不用过于担心。如果接下来经济数据超预期回落,一方面使传统产业真正去落实“供给侧结构性改革”,另一方面不排除监管层再出台 “稳增长”措施。

  等待2

  监管“鞋子落地”

  今年4月份以来,金融监管全面加强,而且当前市场各种传闻不断。因此,市场也在等待监管政策“靴子落地”或者方式的调整。央行强调金融监管协调,提前续作MLF。这些安抚举措缓和市场情绪,缓解市场流动性压力,股指也随即出现反弹。

  陈杰分析指出,根据银监会的要求,目前正处于商业银行“自查”阶段,在6月12日商业银行“自查”结束之后,还有一个“督查”阶段,“督查”结束之后是“整改”,而相应的细则应该就会在从“督查”到“整改”过渡的阶段出台,这才能算是真正的“靴子落地”,届时应该能有效缓解市场对“去杠杆”的恐惧心理。

  等待3

  巨无霸抱团分化

  “如果行情不好,机构就会涌向白马股抱团取暖。”一位券商投资顾问对记者表示。白马股巨无霸抱团取暖或股价分化有可能是新的信号。

  根据最新的一季报,这些巨无霸白马股也是各类机构云集的个股,其中,格力电器一季度末持股机构数量达到443家,贵州茅台有401家,中国平安366家,五粮液300家,美的集团254家。数据显示,A股历史上,有四次比较明显的机构“抱团取暖”情况,过去三次“抱团”大家抱的是“高成长性”,三次“抱团”瓦解的根本原因都在于对这些板块高成长性的预期被打破。广发证券分析师陈杰认为,当前的机构“抱团”对象是高稳定性白马股,抱团分化可能来自于宏观经济环境和监管政策的变化。

(原标题:整体估值已回到历史低位区 A股还在等三大信号显现)

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