股灾周年祭:悲情记忆 A股还要熊多久?

2016-06-14 16:47:47   来源:观察者网   
  昨日,经过端午期间全球市场的风声鹤唳,A股大跌。沪指下跌逾3%,深成指下跌逾4%,创业板指下跌逾6%领跌三大股指。去年6月12日,上证指数摸高5178点,也成为股灾的起点。股灾一周年之际,回顾这一轮过山车般惊心动魄的行情,A股接下来是否还有机会?

  2015年6月12日,上证综指达到5178点的高点。就在市场陷入兴奋与疯狂之时,“大牛市”在这一点位戛然而止,股指随即调头向下,并引发融资崩盘。去杠杆、千股跌停、国家队救市、熔断等惊心动魄的词汇,给上亿股民留下了深刻的印记。

  去年的梅雨季,2015年6月15日-7月9日,大盘首轮暴跌。上证指数在18个交易日内暴跌1803点,最大跌幅近35%;8月18日-8月26日,大盘再度暴跌。上证指数在7个交易日内暴跌1155点,最大跌幅约29%。

  从6月15日-8月26日,共计52个交易日,其中有21个交易日指数大幅下跌或暴跌,有17次千股跌停,其中更有数次逾两千只个股跌停(去掉停牌个股,几乎全线跌停)。

  截至今年6月13日,上证综指报收于2833.07点,一年时间跌去2244.93点,累计跌幅43.35%。创业板指数也从4037.96点的历史高点一路下跌,过去一年累计跌幅高达49.12%。

  

  A股一年内走势图

  A股保卫战

  从去年7月初开始,多个部门联手打响了一场史无前例的“A股保卫战”。

  微信公众号“冰川思想库”特别对此进行了梳理:

  首先是向股市注入天量资金,由证监会下属的中国证券金融股份有限公司(简称证金公司)为大型国有券商提供资金买入股票,并由央行为证金公司提供没有上限的流动性支持。据一些投资机构和媒体估计,去年7、8、9三个月的救市行动共耗费了1.5万亿元,其中仅在去年7月份投入的救市资金就有9000亿元之巨。救市后,“国家队”的持股至少占到中国内地股市的6%。

  当时,有传言称政府的救市目标点位被市场解读为4500点。多家大型国有券商曾经承诺要建立总额超过1000亿元的平准基金,用以买入股票并一直持有,直至将上证综指推升至4500点上方。

  其次是改变交易规则,其中包括禁止大股东在六个月内减持股票、暂停IPO、限制“恶意卖空”、限制股指期货空单、限制融券、鼓励金融机构自营增持股票、鼓励上市公司高管增持股票等。

  去年秋天以后,监管当局进一步试图限制股票程序化交易,因为这类高频交易被认为是导致股灾的祸首;IPO重启时,原先的新股申购预先缴款制度也被修改为确定配售数量后再缴款;此外,针对股灾期间大批上市公司停牌“避难”的行为,两家证交所还修改了上市公司停复牌规则……

  公安部等多部委联合展开调查。

  2015年7月10日,公安部跨部门工作组抵达上海,对涉嫌操纵证券期货交易等犯罪的线索展开调查。

  从8月起,一大批涉嫌从事“非法市场活动”的人士遭到警方拘捕,其中包括中信证券总经理程博明,高管徐刚、葛小波、刘威、中信金石投资有限公司总经理祁曙光等10多人。随后落马的还有中国证监会主席助理张育军、副主席姚刚和稽查总队副总队长习龙生等人。

  11月初,在散户中享有“涨停板敢死队队长”的上海泽熙投资管理公司总经理徐翔因涉嫌从事内幕交易而被捕。另外一家伊世顿国际贸易有限公司的数位高官也因与俄罗斯籍交易员串谋涉嫌操纵期货市场而被捕。

  一时间,资本市场上风声鹤唳。

  这期间发生的最具戏剧性的事件,当属熔断机制的仓促推出和短命收场了。

  熔断机制本身即是在2015年夏天的股灾发生后应各方面的呼吁引入的。岂料2016年的第一个交易,也是熔断机制正式登场的第一个交易日,市场便两度触发熔断,提早一个半小时收盘。1月7日,大盘再遭两度熔断,全天交易时间总共只有13分钟。第二天,也就是1月8,中国证监会宣布自当日起暂停实施A股指数熔断制度,后者也成为了一项“怀孕半年,享年四天”的最短命政策。

  熔断制度的诞生原本是为了稳定股市,但却反而给市场带来了更多和更大的波动——它仿佛就是中国证券监管总体思路的一个缩影。

  到了2016年2月20日,中国证监会主席肖钢被免去职务,原农业银行董事长刘士余成为继任者。

  前证监会主席肖钢

  市场不买账?

  那么,在采取了诸多措施之后,市场做出了怎样的反应呢?

  据兰州晚报记者统计,去年6月12日以来,至昨日仍有1488只个股股价仍处于腰斩,其中76只个股跌幅超过80%,不过同时亦有69只个股涨幅超过100%。

  经历6月13日暴跌后,这9只股票正在刷新去年以来的低点

  从最高点以来表现统计,有96只股票跌幅超过70%,有3只股票跌幅80%

  基金方面,股灾一年来,净值腰斩或近乎腰斩的主动偏股基金数量接近百只。股票型基金方面,十余只基金亏损幅度超过50%,还有不少股票基金单位净值跌幅超过48%,处于接近腰斩的状态。腰斩或接近腰斩的混合型基金数量更多,达到72只。

  国家队的日子同样也不好过。5月23日,招商证券首席金融行业研究员马鲲鹏表示,证金持仓现价整体浮亏23%。据他判断,由于证金公司等国家队的负债结构出现变化,让其持股偏好发生变化,调整方向为“高股息+低估值”。

  A股还要熊多久?

  当然,国家队出手救市,其目的是为了避免金融市场发生系统性风险,而不是为了再造一个牛市。以这样的标准判断,救市的目的达到了。

  但是,对普通投资者以及证券行业人士而言,他们仍在期待牛市的到来。

  2016年4月以来,任泽平、李大霄两位股市“网红”选择看多市场。比如4月12日任泽平称,410发动春季攻势,看多A股向上20%空间,一声“干!”字,股市大涨。随后连续几天继续看多。

  但是,他们很快被市场打脸。4月14日至今,沪指一直在2800点附近小幅震荡。直至昨日股灾一周年之际,再来一次较大的跌幅。

  股民大呼:如今的市场究竟怎么了?

  据市场人士分析,真正造成昨日暴跌的因素应该来自以下几个方面:

  1、A股休市四天外围市场动荡,英国退欧风险、日本股市大跌等因素导致避险情绪升温,多头受打击;

  2、6月份是年中、季末时间节点,资金收紧成必然;

  3、进入6月,大股东减持热情迸发,仅仅前六个交易日,就发生了386起上市公司重要股东减持;

  4、距离6月15日,A股能否纳入MSCI新兴市场指数的“大考之日”越来越近,搅动投资者神经。

  与之前的大动干戈不同,对于A股如今的表现,“维稳”、“坚守底线”等成了监管部门的关键词。

  据新华网报道,在前天举行的陆家嘴论坛上,证监会副主席姜洋就公开表示,发展资本市场要坚持服务实体经济,坚持守住不发生系统性风险的底线。他强调,当前要在维护市场平稳运行的基础上,规范互联网股权融资活动,防范私募基金、股权众筹等领域的风险。

  6月12日,“全球经济增长的挑战与金融变革”论坛在上海举行

  此外,姜洋还表示,新时期建设资本市场需要把握好几个重点:夯实市场基础,提高服务能力;坚决守住不发生系统性风险的底线;处理好事前防范和事后处理的关系;优化投资者的回报机制,完善上市公司的治理制度,加快健全多元纠纷解决机制。

  姜洋指出,只有市场基础扎实且牢靠,配置资源和风险管理等功能有效发挥,资本市场对实体经济的服务才能落到实处。而上市公司是资本市场的基石,提高上市公司质量就要进一步优化信息披露和公司治理,要规范大股东行为,给投资者一个真实的上市公司。

责任编辑:单文欣

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